Excel je prvotno bio osmišljen kako bi olakšao naselja u mnogim područjima, uključujući poslovanje. Koristeći svoje mogućnosti, možete brzo provesti složene izračune, uključujući i predviđanje profitabilnosti određenih projekata. Primjerice, Excel vam omogućuje da lako izračunate IRR projekta. Kako to učiniti u praksi će reći ovaj članak.

Što je IRR

Ovo je kratica interne stope povrata (BND) određenog investicijskog projekta. Ovaj se pokazatelj često koristi za usporedbu izgleda za profitabilnost i poslovni rast. U numeričkom smislu, IRR je kamatna stopa po kojoj se poništava sadašnja vrijednost svih novčanih tokova potrebnih za provedbu investicijskog projekta (označenog s NPV ili IRR). BND je veći, što je obećavajući investicijski projekt.

Kako procijeniti

Nakon što je otkrio BND projekta, moguće je odlučiti hoće li ga pokrenuti ili ga napustiti. Na primjer, ako namjeravate otvoriti novi posao i koji bi trebao biti financiran kreditom posuđenim od banke, tada izračun IRR-a omogućuje vam da odredite gornju dopuštenu granicu kamatne stope. Ako tvrtka koristi više od jednog izvora ulaganja, uspoređivanje vrijednosti IRR-a s troškovima omogućit će donošenje razumne odluke o izvedivosti pokretanja projekta. Trošak jednog izvora financiranja izračunava se tzv. Formulom prosječne aritmetičke vrijednosti. Ona jepod nazivom "Trošak kapitala" ili "Cijena predujma kapitala" (označena SS).


Koristeći ovaj pokazatelj imamo: Ako:

IRR & gt; SS, projekt se može lansirati;

IRR = SS, onda projekt neće donijeti nikakve dobitke ili gubitke;

IRR

Kako ručno izračunati IRR

Mnogo prije nego što su se računala pojavila, BND je izračunat rješavanjem prilično složene jednadžbe (vidi dolje).

Uključuje sljedeće vrijednosti:

CFt - tijek novca tijekom vremena t;

IK - financijska ulaganja u fazi pokretanja projekta;

N je ukupni broj intervala.

Bez posebnih programa moguće je izračunati IRR projekta pomoću metode uzastopne aproksimacije ili iteracija. Da biste to učinili, prvo morate odabrati stope barijera na način da pronađete minimalne vrijednosti modula NPV-a i izvršite aproksimaciju.

Rješenja metodom uzastopnih aproksimacija

Prije svega, moraju se prebaciti na jezik funkcija. U tom kontekstu, IRR će se shvatiti kao vrijednost povratka r, u kojoj NPV, kao funkcija r, postaje nula. Drugim riječima, IRR = r tako da se pri zamjeni NPV (f (r)) nula. Sada rješavamo formulirani problem metodom uzastopnih aproksimacija. Pod iteracijom je razumno razumjeti rezultat ponovnog korištenja matematičke operacije. U ovom slučaju, vrijednost funkcije izračunate u prethodnom koraku, postaje isti argument u sljedećem trenutku. Izračun IRR-a provodi se u dvije faze:

izračunavanje IRR na ekstremnim vrijednostima normalnog povratka r1 ir2 takva da r1

izračun ovog pokazatelja za r vrijednosti blizu IRR vrijednosti dobivene kao rezultat prethodnih izračuna.

Prilikom rješavanja problema r1 i r2 biraju se na takav način da je NPV = f (r) unutar intervala (r1 r2) promijenio svoju vrijednost iz minusa u plus ili obrnuto.
Dakle, imamo formulu za izračun IRR-a kao izraz prikazan u nastavku. Iz toga slijedi da je za dobivanje IRR-a potrebno unaprijed izračunati NPV pri različitim vrijednostima udjela. Između NPV, PI i SS, postoji sljedeći odnos:

Ako je NPV pozitivan, tada je IRR & gt; SS i PI & gt; 1;

ako je NPV = 0, tada je IRR = CC i PI = 1;

ako je NPV negativan, tada IRR

Grafička metoda

Sada kada znate što je to kao IRR i kako ga ručno izračunati, treba se upoznati is drugom metodom rješavanja ovog problema, koja je bila jedna od najtraženijih prije toga. bila su računala. Ovo je grafička definicija IRR-a. Za izradu grafova potrebno je pronaći vrijednost NPV-a, zamjenjujući u svojoj formuli izračunavanje različitih vrijednosti diskontne stope.

Kako izračunati IRR u Excelu

Kao što se može vidjeti, ručno pronalaženje BND-a je prilično teško. To zahtijeva neko matematičko znanje i vrijeme. Mnogo je lakše saznati kako izračunati IRR u Excelu (pogledajte primjer u nastavku). U tu svrhu, u poznatom Microsoftovom stolnom procesoru postoji posebna ugrađena funkcija za izračunavanje interne stope popusta - IRR, koja daje željenu IRR vrijednost u postocima.

Sintaksa

IRR (što je i kakopotrebno je znati ne samo stručnjake nego i obične zajmoprimce da izračunaju) u Excelu je označen kao VSD (vrijednost, pretpostavka). Razmotrimo više u njegovoj sintaksi:

Prema vrijednostima odnosi se na niz ili vezu na ćelije koje sadrže brojeve za koje je potrebno izračunati VSD, uzimajući u obzir sve zahtjeve navedene za ovaj pokazatelj.

Pretpostavka je vrijednost za koju se zna da je blizu rezultatu IRR.

U programu Microsoft Excel za izračun IRR-a koristi se gore opisani postupak iteracije. Počinje od vrijednosti "Pretpostavke" i izvodi cikličke izračune dok se rezultat ne dobije s točnošću od 000001%. Ako ugrađena VSD funkcija ne izlazi nakon 20 pokušaja, procesor tablice prikazuje vrijednost pogreške s oznakom "# BROJ!".
Kao što praksa pokazuje, u većini slučajeva nema potrebe za postavljanjem vrijednosti za "Pretpostavke". Ako se izostavi, tada procesor smatra da je 01 (10%). Ako ugrađena VSD funkcija vraća vrijednost pogreške # NUM! "Ili ako rezultat nije u skladu s očekivanjima, možete ponovno izračunati, ali s drugom vrijednošću argumenta" Pretpostavke ".

Rješenja u Excelu: Opcija 1

Pokušajmo izračunati IRR (što je to i kako to izračunati ručno već znate) pomoću ugrađene VSD funkcije. Pretpostavimo da imamo podatke za 9 godina unaprijed, koji su uključeni u Excelovu proračunsku tablicu.




B



C

)

D







1



razdoblje (godina) T



PočetnoTroškovi



novčani prihodi



novčani tijek



novčani tijek

87)
2



0



200000 UAH.

-



200000



200000 rubalja

)

3







- p.



50000 p









30000



- p.



60000 r.



33000



27000



5



3

167)
- str.







28000 str.











4





50000



15000 r.



35000



7



5



- p.


53000 str.



20000 str.



33000 str.





47000 (






62000



25000 p.







37000



10




- p.



70000 r.



30000 grivna.



40000 rub.



11



9



- p.



64000 p.



33000 str.



31000 p.






IRR


) 6%

U ćeliju s adresom E12 unesena je formula "= IRR (E3: E2)". Kao rezultat njegove primjene izdan je procesor stolovavrijednost od 6%.

Rješenja u Excelu: Opcija 2

Na temelju podataka danih u prethodnom primjeru, izračunajte IRR pomoću dodatka "Pronađi pretraživanje". Omogućuje traženje optimalne IRR za NPV = 0. Da biste to učinili, morate izračunati NPV (NPV). Iznos je jednak iznosu diskontiranog novčanog toka tijekom godina.



C







A






D



E



F


Razdoblje (godine) T



Primarni troškovi



Novčani prihodi


)

Novčani tijek



Novčani tijek



Diskontirani novčani tok



2



0



200000 rub.



- p.



200000



200000 rub.







3
431)

1


(43



50000 str.



20000 str.



20000 str.



20000



4



2



-



60000 r.



20000 r.



27000 r



27000



5



3



-



45000 r.



20000 r.



17000



17000



6



4





50000



20000



35000 rubalja



35000 rubalja







5



-



53000 r.



20000 RUR



33000 RUR



33000



8











)


29000



9



7







62000 pp.



20000 str.



37000 p. 618)


37000



10



8


633)



70000 rub.



20000 r.



40,000 r.












40000 RUR



11

- p.



64000 r.


)
20000



31000



31000



12







NPV



69000





Diskontirani novčani tijek izračunava se na temelju formula = E5 /(1 + $ F $ 11) ^ A5 ». Zatim se za NPV dobiva formula "= CYM (F5: F13) -B7". Nakon toga, na temelju optimizacije potrebno je pronaći dodatak "Traži pronalaženje" vrijednost IRR diskontne stope pri kojoj će NPV projekta postati nula. Da biste to postigli, morate otvoriti odjeljak "Podaci" na glavnom izborniku i pronaći funkciju "Traži pretraživanje". U prozoru, ispunite retke "Instalirajte ciljnu ćeliju", naznačujući adresu formule izračuna NPV, tj. + $ F $ 16. Zatim:

odaberite vrijednost za ovu ćeliju "0";

u prozoru "Promjene u stanicama" unesite parametar + $ F $ 17, tj. Vrijednost interne stope povrata.

Kao rezultat optimizacije, procesor tablice će popuniti praznu ćeliju s adresom F17 pomoću vrijednosti diskontne stope. kakoGledano iz tablice, rezultat je 6%, što je točno isto kao i izračunavanje istog parametra dobivenog korištenjem ugrađene formule u Excelu.

MIRR

U nekim slučajevima, potrebno je izračunati modificiranu internu stopu povrata. On odražava minimalni BND projekta u slučaju ponovnog ulaganja. Formula za izračunavanje MIRR je sljedeća. gdje:

MIRR - interna stopa profitabilnosti investicijskog projekta;

COFt - odljev gotovine iz projekata u vremenskim razdobljima t;

CIFt - priljev financija;

r - diskontna stopa, koja je jednaka ponderiranoj prosječnoj vrijednosti uloženog kapitala WACC-a;

d - postotak ponovnog ulaganja;

n - broj vremenskih perioda.

MIRR izračun u stolnom procesoru

Kada se upoznate sa svojstvima IRR-a (što je to i kako grafički izračunati njegovu vrijednost već znate), možete lako naučiti kako izračunati modificiranu internu stopu povrata u Excelu. Da biste to učinili, u procesoru tablice nalazi se posebna ugrađena funkcija MIRR. Uzmite isti, već razmatrani primjer. Već je razmotreno kako izračunati IRR na njemu. Za MIRR, tablica izgleda ovako.














)

D



E



1



Iznos kredita



10%











2



Razina reinvestiranja



12%













Razdoblje (godine) T



Primarni izdaci



Novčani prihodi



Novčani tijek



novčani tijek



4


819)



200000 rub.







200000 r. )


200000 rub 836 838 838 839 5 8440 844 844 844 847







30000 r.



20000 r. 860)


6



2



-






33000 rub.



27000 rub. 4)


7



3



- p.






28000 r.



17000 r.



8










9



5



-



53000



20000


)
33000



10



6








18000 rub.



29000 rub.

982)
11



7



-



62000 r.



25000 r.



37000 r.







12


70000



30000 r.



40,000 r.



13
1033)

9







64000 r.



)



31000



14







MIRR



9%

U ćeliju E14 upisuje se formula za MIRR = = MIRR (E3: E13; C1; C2) =.

Prednosti i nedostaci korištenja pokazatelja unutarnje stope povrata Metoda procjene obećavajućih projekata, izračunavanjem IRR-a i usporedbom s vrijednošću kapitala, nije savršena. Međutim, on ima neke prednosti. To uključuje:

Sposobnost usporedbe različitih investicijskih projekata prema stupnju njihove privlačnosti i učinkovitosti korištenja uloženog kapitala. Na primjer, možete usporediti profitabilnost u slučaju nerizične imovine.

Sposobnost usporedbe različitih investicijskih projekata s različitim horizontima ulaganja. Istovremeno, očigledni nedostaci ovog pokazatelja. One uključuju:

nemogućnost pokazatelja interne stope povrata da odražava veličinu reinvestiranja u projekt;

Složenost predviđanja gotovinskih plaćanja, budući da na njihovu veličinu utječe mnoštvo čimbenika rizika, čija je objektivna procjena velika složenost;

nemogućnost da se prikaže apsolutni iznos dohotka (prihoda od novca) na vrijednost ulaganja.

Obratite pozornost! Posljednji nedostatak riješen je pokretanjem MIRR indikatora, koji je detaljno opisan gore.

Kako zajmoprimci mogu zahtijevati sposobnost izračuna IRR-a

Prema zahtjevima Ruske središnje banke, sve banke koje posluju u Ruskoj Federaciji moraju navesti efektivnu kamatnu stopu (ENP). To može samostalno izračunati bilo koji dužnik. Za to će morati koristiti stolni procesor,na primjer, Microsoft Excel i odaberite ugrađenu VSD funkciju. Za to, rezultat u istoj ćeliji treba pomnožiti za razdoblje plaćanja T (ako su mjesečni, onda T = 12 ako je dan, onda T = 365) bez zaokruživanja.